本期講什麼
投資者窮盡一生尋找那個能穿越牛熊、實現財富自由的終極祕訣，卻沒想到，它不在華爾街複雜的交易模型裡，竟藏在達爾文的《物種起源》中。在《我從達爾文那裡學到的投資知識》（What I Learned About Investing from Darwin）（普拉克·普拉薩德 Pulak Prasad 著）這本書裡，一位連續16年年化回報超過20%、足以跟巴菲特打成平手、被譽為「印度股神」的男人告訴我們：金融世界裡最強大的生存策略，不是更聰明地進攻，而是像一個物種那樣——先學會「活下來」。
本期看點：
• 生存是唯一法則：為什麼「避免買錯」（I類錯誤）比「避免錯過」（II類錯誤）重要一萬倍？一個簡單的數學模型告訴你，連80%準確率的「股神」，選中好公司的真實成功率也只有57%。
• 一個「買一送多」的終極篩選器：從持續60年的西伯利亞銀狐實驗，到一個叫 ROCE 的神奇指標——如何用一個數字，篩出同時具備好管理層、寬護城河、強現金流的高品質企業。
• 三個達爾文式投資心法：屏蔽「近因」噪音只看「終極」基本面、用歷史代替預測（為什麼他這輩子從沒做過一次 DCF）、用生物學的「累贅原則」識別企業釋放的誠實訊號與謊言。
• 「極度懶惰」背後的驚人力量：從澳大利亞的兔子災難，看懂複利真正可怕的地方在哪裡（99%的人都震驚錯了點）；以及為什麼要永久持有，且只在3種情況下才賣出。
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- 00:00 投資的終極祕訣，竟藏在《物種起源》裡？
- 01:43 苟活、捕獵、極度懶惰：達爾文投資三步曲
- 03:04 第一部分 · 生存是唯一法則：像鹿群一樣規避風險
- 03:55 I類錯誤 vs II類錯誤：你更該避免哪一種？
- 05:16 鹿與鱷魚：兩類錯誤的代價為何完全不對稱
- 08:06 數學拷問：80%準確率的股神，選股成功率為何只有57%
- 11:27 納蘭達的「拒絕清單」：主動避開6類致命投資
- 15:54 第二部分 · 尋找「優勢物種」：如何發現高品質企業
- 17:05 西伯利亞銀狐實驗：一個指標篩出一籃子好基因
- 19:16 ROCE：投資版的「溫順度」，買一送多的終極篩選器
- 22:22 Google的「中性突變」：穩健性為何讓公司長期優秀
- 25:33 趨同演化：只投資被反覆驗證過的商業模式
- 29:52 第三部分 · 頂級捕食者的心法：達爾文式思維模型
- 29:56 拒絕「巴甫洛夫之犬」：區分近因噪音與終極基本面
- 32:47 「達爾文吃掉了我的DCF」：為什麼歷史比預測更重要
- 35:52 別把「青蛙」當「孔雀魚」：用累贅原則識別訊號真偽
- 39:02 第四部分 · 捕獵的契機：什麼時候才出手
- 39:54 「斷續平衡」：商業常態是靜止，劇變才是良機
- 41:20 第五部分 · 終極策略：什麼都不做的驚人力量
- 43:30 澳大利亞的兔子：複利最可怕之處，被99%的人誤解
- 45:10 戴維斯5萬到9億的祕密 + 唯三的賣出標準
- 46:14 結語：像蜜蜂一樣，用簡單流程贏得複雜遊戲
- 47:27 總結與告別
這本書
- 書名：我從達爾文那裡學到的投資知識
- 作者：[印] 普拉克·普拉薩德
- 出版社：中譯出版社
- 出版年：2025-02
- ISBN：9780231203487
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